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认购大幅降低 浮息债发行降温

发布时间:2019-10-09 20:16:00

本报讯前一期农发5年期浮息债超过5倍的高额认购神话并未能在昨日的招标中延续。据国开行显示,虽然昨日最终的中标利差30个基点较市场此前预期略有走低,但2.11倍的认购倍数却成为今年发行的浮息债最低水平。

据了解,国开行昨日招标发行的7年期SHIBOR浮息债,中标利差为30个基点,较市场此前普遍预期的35个基点略有走低。本期计划招标100亿元,而在投标中共有210.8亿元资金参与,导致认购倍数为2.11倍。这一认购水平,较5月25日发行的、基准同样为3月期SHIBOR的农发行5年期浮息债高达5.16倍的认购明显下滑。

这一招标结果引起了市场的关注。一位大行交易员表示,3月SHIBOR目前处于历史低位,在当前资金面仍然充足的情况下,经济触底反弹预期推升下的预期均使得市场化程度远高于定存浮息债的shibor浮息债,受到机构投资者热烈追捧。这从5月底农发行发行的年内首只5年期SHIBOR债的招标结果就可见一斑。但时隔不到三周,市场面临的环境以及资金面状况并没有出现明显变化,紧随其后发行的7年期国开SHIBOR债人气就出现如此大落差,让市场多少有些意外。

对此,上述交易员认为,这可能同本期债券的期限有些关系。据介绍,从历史发行数据来看,以3个月Shibor5日均值为基准的浮动利率政策性总计发行8只,均为5年内品种,其中5年期3只,3年期4只,2年期1只。本期债券是史上首只7年期SHIBOR浮息债,投资者无从参考,这就在一定程度上增加市场对于本期债券的定价和接受难度。

除此之外,东莞银行债券研究员杨鹏也指出,这也可能是在前期浮息债火爆追捧后,市场出现一定的“审美疲劳”。杨鹏介绍称,前期市场对于浮息债的需求旺盛,主要原因在于对于未来通胀预期的增强以及市场宽裕的资金面。但是5月份底以来,中长期债券供给明显提升,浮息债发行也明显加快,仅本周就有同样为7年期的国开SHIBOR债和农发行定存债两只浮息债发行,发行频率持平于今年前四个月总量。而国内机构普遍预计,接下来金融债发行期限较长的品种可能将以浮息债为主。供给上升了,支撑浮息债热销的资金因素相对就要弱一些,从这一点来看认购热情出现一定的降温也在合理范围。

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