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銀河證券外匯占款激增資金寬裕

发布时间:2020-01-17 01:37:43

银河证券:外汇占款激增 资金宽裕 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

月末过后,市场资金面的紧张情绪明显缓解,上周短期市场利率快速回落,再度接近前期震荡区间下沿公开市场操作继续维持弱势观望态势,与前一周一样,仅进行了一次小规模正回购,净回笼50亿元周二央行公布的1月新增外汇占款6836.59亿元创历史新高,单月增量已超2012年全年外汇占款的大幅走高是造成1月份流动性极度宽松的原因之一,也是央行节后大幅回收流动性的基础所在

1月贸易顺差和直接投资净流入都相对平稳,外汇占款的增长主要来自短期资本流入究其原因,主要有三个方面:一是在宽松的流动性环境下,中国经济的企稳回升吸引了资金流入;二是人民币贬值预期结束后,私人部门持汇意愿不断降低;三是春节前一个月往往是人民币需求的一个小虽然今年的资金流入形势会好于去年,但预计不会高于2010、2011年的水平,1月份的新增外汇占款将成为年内高点,接下来的增幅会明显减少

春节过后第二周,农产品价格继续回落我们以商务部食用农产品零售价格为物价观测对象,12月以来,农产品价格大幅上涨,平均月上涨幅度达到2.7个百分点春节过后,需求大幅减弱,农产品价格回调我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类在春节期间拉低食品CPI0.36个百分点,按照食品在CPI中比例,食品价格拉低CPI约0.11个百分点

上周末公布了2013年月份宏观经济运行数据其中,工业生产增加值同比上涨9.9个百分点,低于2012年12月0.4个百分点,生产回落有季节性原因消费品总额同比增速大幅回落,城市消费回落速度高于农村消费,其中餐饮消费下降速度最快,这与国家提倡节俭并严格控制公务消费有关出口增速好于市场预期,继续维持回升态势由于发达经济体和新兴经济体分别面临着债务和通胀的约束,今年全球经济的复苏力度仍难以强劲,我们对今年的出口增长仍维持谨慎乐观的态度,预计全年增速在10%左右如果短期出现快速回升,那么随后调整的压力也会加大固定资产投资增速继续上涨,制造业投资下降速度较快,但是其中有春节影响,预计春节过后制造业投资会有所回升房地产投资完成额同比上涨22.8个百分点,继2012年3月份后重新回到20个百分点以上,房地产销售同比大幅上涨2月份国家继续强调房地产调控不动摇,并出台更严格的税收和信贷条例,预计房地产投资在未来会有所下降,房地产投资下降会拉低固定资产投资增速,进而影响消费增速,则经济增速在下半年会出现回落

2013年居民消费价格出现大幅上涨,食品价格继12以来连续三个月大幅上涨,平均上涨幅度达到2.7个百分点,预计春节过后CPI回落工业品出厂价格和购进价格仍然为负,如果经济保持平稳,工业品出厂价格有望在下半年转正

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