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上海證券一個危險的信號

发布时间:2020-01-17 02:29:07

上海证券:一个危险的信号 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

策略回顾:

前期我们认为大盘反弹正在进入残局阶段,风险区域已经下移至2800点并重点提示市场需要关注三季度政策改善低于市场预期的风险目前来看这一风险正在逐步来临

市场环境:“弱美元”与“强商品”的组合,“经济稳”与“通胀高”的组合对于美债困局,我们更着眼于确定性事件的分析:即使本次债务违约不出现,美债困局也将由“急性病”转为“慢性病”,其直接导致的结果将是在财政政策面临紧缩的条件下,美联储将不得不在更长一段时间内维持宽松货币政策不变,弱势美元恐将常态化大宗商品价格将得到中期性支撑,全球面临的通胀风险将持续国内方面,我们判断7月CPI依然冲高,经济稳中有升前期我们重点提示市场需要关注三季度政策改善低于市场预期的风险目前来看这一风险正在逐步来临,除了限购政策的进一步落实之外,三季度加息与上调存款准备金的可能性都存在

7月份以来新股上市首日涨幅的重心在逐步下移,我们认为如果大盘调整延续,新股高开低走甚至再度破发的风险依然存在同时,8月的第一周,9家的新股发行速度创出5个月新高,需注意供给压力对虚弱大盘的打击小盘股PE/大盘股PE在历史高位2..00区域波动,上周五盘中的“风格转换”显示小盘股PE/大盘股PE可能产生短期小幅修正,需要防范强势小盘股的补跌风险

趋势判断:弱势震荡后再下台阶这一方面基于美债困局的外部不确定性影响,更在于物价与房价“双控”政策的不放松在没有基本面与流动性支持的情况下,上周中石油的护盘与银行股的启动可能扼杀小盘股活力的持续,从而构成弱盘整向下突破提前到来的危险信号

投资策略:从主动出击结构机会转向全面防御投资策略建议在2700点附近的震荡过程中,注重控制仓位逐步减低对结构性机会出击的力度,并适时转向全面防御中期重点关注部分技术壁垒显著、成长性明确、估值合理的中小盘建仓机会

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