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国信证券:指数止跌 科创板或与三板互补

发布时间:2019-12-04 08:34:30

国信证券:指数止跌 科创板或与三板互补 2018-12-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

三板行情:两大指数止跌,成交偏向竞价交易2018年11月底三板做市指数收于722.46点,当月下跌-0.19%,横盘止跌,月度跌幅创近一年新低;三板成指收于967.19点,当月上涨0.48%,近一年首度收阳。估值方面,截至2018年11月底,中小板、创业板、新三板、全部A股市盈率(TTM,中值)分别为25.56x、33.4x、10.04x、24.23x;市净率(MRQ,中值)分别为2.12x、2.68x、2.02x、2.07x。成交方面,当2018年11月总成交额为58.84亿元,环比上月增长31.29%,同比去年下降-59.28%;本月做市转让15.17亿元,环比上月下降-2.53%;竞价转让43.67亿元,环比上月增长49.29%。总成交额有所反弹,但仍处于近一年较低水平,增量集中于竞价交易,做市交易持续低迷。定增方面,2018年11月当月新三板新增定增预案募集金额29.22亿元,环比上月下降-39.04%,自9月高位反弹以来,创近一年新低;当月实施完成金额58亿元,实施完成比率为198.49%;新增定增预案84例。

追逐资本流向:上市辅导、上市公司并购回暖2018年11月当月发审委共审核企业12家,过会9家,通过率为75%。其中新三板企业共审核2家,过会2家。过会的企业为华阳国际、七彩化学。其中华阳国际“三类股东”持有股份由实控人唐崇武回购,排队300+天完成中小板IPO,主要业务涵盖城市规划、建筑设计、建筑产业化设计与咨询等。七彩化学专注于高性能有机颜料开发,远销海外,创立中国高档着色剂名牌。

当月首次公告上市辅导的企业有14家,环比上月增加9家,包括我们覆盖的激光焊接设备商联赢激光、以及新三板利润规模最大的齐鲁银行。

上市公司并购新三板:当月共发生上市公司并购新三板13起案例,环比上月增加6起,重回近一年平均水平;其中7家控股权变更,占比53.85%。

PEVC机构投资新三板:当月PEVC机构投资新三板共6家,投资总额为1.4亿。

事件快评:友宝在线获蚂蚁金服12亿融资,投后估值72亿11月20日友宝在线获得蚂蚁金服全资子公司上海云鑫创投12亿元融资,投后估值约71.95亿元。友宝在线成立于2011年,2016年2月挂牌新三板,主营业务以智能自动售货机为销售形式,通过线上、线下两种渠道销售饮料、食品等日用快消品,并辅之以售货机销售、租赁及售货机广告、陈列等相关增值服务,以及利用可移动式歌咏设备为消费者提供自助点唱服务。2017年收入、净利润分别为21.03亿、1.18亿,同比增长33.44%/52.15%,毛利率53.89%,自动贩卖机数量2016年国内市占率41%,位列第一。

政策分析:科创板设立,或与新三板互补

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