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申万宏源定增预案乐观实际募资下降

发布时间:2019-08-15 11:37:08

申万宏源:定增预案乐观 实际募资下降 2017-12-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

挂牌、摘牌公司数量均反弹。截止11月末,新三板挂牌公司共11645家。本月新挂牌123家公司,新摘牌97家公司。挂牌和摘牌公司数量均比前两月增长。新增挂牌公司当中有22家公司营收规模过亿,但没有一家公司净利润超过2000万元。

IPO辅导继续增加,但过会率暴跌。截至月末,公告进入IPO辅导的挂牌公司共559家,环比增加13家。未过会且正常待审的IPO申报企业共424家,其中新三板公司共137家,较上月减少2家。本月有7家新三板公司上会,科华控股、长江材料、百华悦邦、新疆火炬4家过会,钜泉光电、鸿禧能源、博拉网络3家被否。

11月定增预案乐观,实际募资遇冷。11月新三板企业拟募资总额为177亿元,环比增长84%,实际完成募资总额75亿元,环比下降28%。拟募集金额较高的公司有钢银电商、中建信息和民基生态,分别预计募资10亿、6亿和5.4亿元。实际募集总额较高的公司有坤鼎集团、开磷瑞阳和泽达易盛,分别募资2.95亿、2.03亿和2亿元。实际完成增发项目的估值中位数为15.6,比上月有较大下降。

上市公司并购挂牌公司波澜不惊。11月新增上市公司并购新三板公司事件7例,相比10月的5例小幅增加。其中包括会稽山7.35亿收购咸亨股份100%股权、幸福蓝海7.2亿收购笛女传媒80%股权和隆平高科5.15亿收购三瑞农科49.45%股权等较大规模的收购事件。

11月新三板二级市场指数微跌之下,成指成交回暖。三板成分指数为1291.31,环比下降0.07%,成交132.88亿,环比增加46.1%;三板做市指数跌破1000点为997.61,环比下跌1.09%,成交38.15亿元,环比增加24%。考虑到10月长假影响,成指指数日均成交6.04亿,环比增长13%;做市指数日均成交1.73亿,环比下跌4%。

做市公司继续减少,做市商进出放量反弹。4家公司转做市,42家公司转协议。做市商对34家公司追加做市,对4家公司新增做市;78家公司发生做市商退出,均高于10月。新增做市商较多的公司有阿房宫(4家),做市拓展较多的为国泰君安(新增做市11家),退出做市较多的为恒泰证券和光大证券(退出做市均为11家)。

新三板估值中枢微涨,A股估值差继续缩小新三板整体估值中枢比上月微涨,做市板块与创新层估值微跌,协议板块与基础层估值略涨,变化都在小数点后一位之内,新三板估值中枢触底。截止11月底,新三板整体估值(TTM,中值法,剔除负值)为22.55倍,做市和协议板块的估值中枢为19.67倍和23.81倍。与A股各板块估值差继续缩小。

近期34支新三板基金将到期,总规模26.7亿未来三个月将有34支新三板基金产品到期,总规模为26.7亿元。将在12月到期的较大基金产品包括:宝盈新三板盈丰11号,1.1亿元、财通财新道26号,0.79亿元和国泰元鑫平安阖鼎联创新三板一期,0.73亿。将到期基金可能的持仓股当中,包括恒大淘宝、浙商创投、超固股份和东星医疗等挂牌公司。

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